2026年以來，上市房企融資活動(dòng)顯著升溫。新城發(fā)展（HK1030）、中華企業(yè)（600675）、粵海置地（HK0124）、越秀地產(chǎn)（HK0123）、華發(fā)股份（600325）等多家企業(yè)近日披露融資事宜，籌資規(guī)?？捎^，行業(yè)融資環(huán)境呈現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變。
業(yè)內(nèi)人士表示，在房地產(chǎn)（881153）金融政策發(fā)力的背景下，房企融資環(huán)境持續(xù)改善，融資目的聚焦在建項(xiàng)目再投資與債務(wù)償付，核心在于保障項(xiàng)目交付及規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)，與當(dāng)前防風(fēng)險(xiǎn)政策基調(diào)高度契合。
多家房企披露融資進(jìn)展
2月11日晚，新城發(fā)展（HK1030）在港交所發(fā)布公告稱，配售事項(xiàng)及認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)已分別于2月9日和11日完成，共有1.98億股股份按每股2.39港元的價(jià)格成功配售給不少于六名承配人。公司已收取認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)凈額約4.69億港元。公司擬將所得款項(xiàng)凈額用于公司的未來發(fā)展、償還日后到期的債務(wù)及用作一般運(yùn)營(yíng)資金。
2月11日，中華企業(yè)（600675）在中國(guó)銀行（HK3988）間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露了公司2026年度第一期中期票據(jù)申購(gòu)說明。該文件顯示，本期債務(wù)融資工具的基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為10億元，發(fā)行金額上限為22億元，期限3年，募集資金擬全部用于償還到期債務(wù)融資工具。本期債務(wù)融資工具按面值發(fā)行，申購(gòu)利率區(qū)間為2.30%至3.20%，發(fā)行日期為2026年2月12日，兌付日期為2029年2月13日。
越秀地產(chǎn)（HK0123）和華發(fā)股份（600325）也公布了新一輪融資。2月10日，越秀地產(chǎn)（HK0123）發(fā)布廣州市城市建設(shè)開發(fā)有限公司2026年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）發(fā)行結(jié)果公告，本期債券發(fā)行工作已于2月10日結(jié)束，品種一取消發(fā)行；品種二發(fā)行規(guī)模為7億元，品種二票面利率為2.18%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.67倍。
2月4日，華發(fā)股份（600325）公告稱，公司擬向控股股東華發(fā)集團(tuán)發(fā)行不超過7.13億股A股股票，發(fā)行價(jià)格為4.21元/股，募集資金總額預(yù)計(jì)不超過30億元。
同策研究院聯(lián)席院長(zhǎng)宋紅衛(wèi)向上證報(bào)記者表示，當(dāng)前房企配股、增發(fā)融資具有三大特征：第一，從企業(yè)性質(zhì)看，主要是一些央企、國(guó)企背景企業(yè)以及具備穩(wěn)定現(xiàn)金流業(yè)務(wù)、持有型運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的民營(yíng)企業(yè)；第二，擁有強(qiáng)資方的支持，目前增發(fā)融資多由控股股東認(rèn)購(gòu)；第三，從融資目的看，主要用于在建項(xiàng)目的再投資，核心在于保交房，或者用于未來償債要求，避免債務(wù)違約，與當(dāng)前防風(fēng)險(xiǎn)的基調(diào)一致。
房企融資環(huán)境正逐步改善
值得一提的是，華發(fā)股份（600325）披露的定增預(yù)案是今年上市房企的首單定增案例。
預(yù)案顯示，華發(fā)股份（600325）本次向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金總額預(yù)計(jì)不超過30億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于珠海（883419）華發(fā)城建國(guó)際海岸花園二期項(xiàng)目、紹興金融活力城項(xiàng)目、成都閱天府項(xiàng)目、杭州武御林宸院項(xiàng)目等9個(gè)項(xiàng)目。華發(fā)股份（600325）表示，通過此次定增可以增加公司的所有者權(quán)益，降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少償債風(fēng)險(xiǎn)，為后續(xù)債務(wù)融資提供空間和保障。
國(guó)盛證券（002670）認(rèn)為，若本次定增成功實(shí)施，將改善華發(fā)股份（600325）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時(shí)募投項(xiàng)目聚焦核心城市的保交房與高品質(zhì)住宅建設(shè)，助力鞏固其在重點(diǎn)區(qū)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此次大股東的強(qiáng)力支持，有望增強(qiáng)債券投資者的信心，進(jìn)一步維護(hù)和夯實(shí)融資渠道。
房企融資環(huán)境正逐步改善。2026年1月初，市場(chǎng)有消息稱，對(duì)已經(jīng)進(jìn)入房地產(chǎn)（881153）融資協(xié)調(diào)機(jī)制“白名單”的項(xiàng)目，符合一定條件和標(biāo)準(zhǔn)的，可在原貸款銀行進(jìn)行展期，展期期限可延長(zhǎng)至5年。
一位民營(yíng)房企高管向上證報(bào)記者表示，“白名單”政策仍然在持續(xù)幫扶房企，企業(yè)可以根據(jù)項(xiàng)目的情況與銀行友好協(xié)商貸款的展期及降息。
研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)亦有印證。中指研究院2月12日發(fā)布的研報(bào)顯示，2025年，房地產(chǎn)（881153）企業(yè)債券融資總額為5967.2億元，同比增長(zhǎng)5.6%。從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)（881153）行業(yè)信用債融資3428.7億元，同比微降0.6%，占比為57.5%；海外債融資161.5億元，同比增長(zhǎng)141%，占比為2.7%；ABS融資2377億元，同比增長(zhǎng)11.2%，占比為39.8%。2025年行業(yè)債券平均利率為2.69%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。受降息、融資企業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素影響，行業(yè)債券平均融資成本明顯下降。
據(jù)普睿數(shù)智研究中心統(tǒng)計(jì)，2026年1月，50家典型房企境內(nèi)債權(quán)融資193.82億元，環(huán)比增長(zhǎng)62.4%，同比增長(zhǎng)3.1%；境外債權(quán)融資20.87億元，環(huán)比減少48.3%，同比增長(zhǎng)4.3%。
宋紅衛(wèi)表示，盡管當(dāng)前融資環(huán)境有所改善，但是房地產(chǎn)（881153）行業(yè)面臨的債務(wù)壓力仍然較大，因此還需要相關(guān)部門給予房地產(chǎn)（881153）行業(yè)合理的融資支持。對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)認(rèn)清樓市已經(jīng)步入存量階段的現(xiàn)實(shí)，以往過度依賴增量市場(chǎng)的“重資產(chǎn)”模式已難以適應(yīng)當(dāng)前的新形勢(shì)。未來增量市場(chǎng)依賴的不是規(guī)模，而是回歸單項(xiàng)目盈利模式，不僅要控制杠桿率，也要注重現(xiàn)金流管理，通過高品質(zhì)項(xiàng)目來迎合市場(chǎng)改善群體的住房需求。
